Thị trường chứng khoán Việt Nam 2024: Triển vọng và thách thức

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một năm 2024 đầy biến động với nhiều thách thức và cơ hội. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết về tình hình thị trường, hiệu suất của các quỹ đầu tư nước ngoài, các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường và triển vọng trong thời gian tới. Chúng ta sẽ đi sâu vào các khía cạnh quan trọng như diễn biến chỉ số VN-Index, hoạt động của các quỹ ngoại, chính sách kinh tế vĩ mô và tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam.

Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2024

Khởi đầu tích cực trong quý 1

VN-Index đã có một khởi đầu đầy hứa hẹn trong quý 1 năm 2024 với mức tăng ấn tượng 13,6%. Đây là một tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế.

Một số yếu tố góp phần vào sự tăng trưởng này bao gồm:

• Việc Quốc hội thông qua Luật Đất đai mới
• Sự ra đời của Luật Các tổ chức tín dụng
• Tăng trưởng lợi nhuận quý 1 của các công ty niêm yết đạt mức 11,3% so với cùng kỳ năm trước

Những yếu tố này đã tạo ra một môi trường đầu tư tích cực, thúc đẩy VN-Index tiến gần đến mốc 1.300 điểm.

Khó khăn trong quý 2

Tuy nhiên, bước sang quý 2, thị trường bắt đầu gặp nhiều thách thức hơn. Nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, chờ đợi thông tin về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.

Cụ thể:

Sự sụt giảm này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến động của nền kinh tế toàn cầu và trong nước.

Thanh khoản thị trường

Đáng chú ý, thanh khoản thị trường trong tháng 6 gần như đi ngang. Điều này cho thấy:

• Nhà đầu tư đang trong trạng thái chờ đợi
• Thiếu vắng các thông tin tích cực đủ mạnh để thúc đẩy giao dịch
• Có thể có sự dịch chuyển dòng tiền sang các kênh đầu tư khác

Hiệu suất của các quỹ đầu tư nước ngoài

Quỹ chủ động gặp khó khăn

Trong bối cảnh thị trường biến động, nhiều quỹ chủ động đã gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận.

Vietnam Holding là một ví dụ điển hình. Quỹ này báo cáo hiệu suất đi ngang, chủ yếu do ảnh hưởng từ tâm lý nhà đầu tư nội địa. Tuy nhiên, Vietnam Holding vẫn nhận định rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có định giá hấp dẫn hơn so với các thị trường trong khu vực.

Một điểm sáng trong danh mục đầu tư của Vietnam Holding là FPT – công ty hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ thông tin. FPT đã có kết quả nổi trội nhờ sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với ngành công nghệ đang phát triển nhanh chóng tại Việt Nam.

ETF cũng chịu áp lực

Các quỹ ETF cũng không tránh khỏi tình trạng khó khăn. Nhiều quỹ ghi nhận hiệu suất âm trong tháng 6:

• Fubon FTSE: -1,88%
• VanEck Vectors: -3,43%
• Xtrackers FTSE: -2,73%
• Premia MSCI Vietnam ETF: -2,60%

Tuy nhiên, vẫn có một số ETF ghi nhận mức tăng nhẹ:

• DCVFMVN Diamond ETF: +2,36%
• DCVFM VN30 ETF: +1,04%
• KIM Growth VN30 ETF: +1,07%

Điểm sáng hiếm hoi

Trong bối cảnh chung ảm đạm, PYN Elite – quỹ ngoại đến từ Phần Lan – đã tạo ra một điểm sáng với mức tăng 1,8%, vượt trội hơn so với VN-Index.

Sự thành công của PYN Elite có thể đến từ:

• Chiến lược đầu tư linh hoạt
• Khả năng nắm bắt cơ hội trong các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao
• Kinh nghiệm và hiểu biết sâu sắc về thị trường Việt Nam

Triển vọng thị trường trong thời gian tới

Dự báo của các quỹ đầu tư

PYN Elite Fund đã đưa ra một số nhận định tích cực về triển vọng thị trường:

1. Kỳ vọng kết quả kinh doanh tốt hơn từ các công ty niêm yết trong năm nay
2. Dự đoán lãi suất sẽ duy trì ở mức vừa phải
3. Khả năng đồng Đô la Mỹ suy yếu vào cuối năm, có thể tác động tích cực đến tỷ giá Đồng Việt Nam và tâm lý thị trường chứng khoán

Ngoài ra, quỹ này cũng nhấn mạnh một số yếu tố có thể tác động tích cực đến thị trường:

• Việc giới thiệu hệ thống giao dịch mới KRX của sàn giao dịch
• Bỏ quy tắc thanh toán trước

Mục tiêu chỉ số VN-Index

Có sự khác biệt trong dự báo về mục tiêu chỉ số VN-Index:

• Các công ty chứng khoán Việt Nam: 1.400-1.500 điểm
• PYN Elite Fund: Lạc quan hơn với mức 1.700 điểm vào cuối năm

Sự khác biệt này phản ánh góc nhìn đa chiều về tiềm năng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian còn lại của năm 2024.

Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường

Dòng vốn ngoại

Lumen Vietnam Fund đã chỉ ra một số yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại:

1. Khả năng giảm áp lực bán ra của nhà đầu tư nước ngoài
2. Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất, thu hút sự quan tâm mới của nhà đầu tư nước ngoài vào các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam
3. Việc Việt Nam được nâng hạng lên Thị trường Mới nổi bởi FTSE vào tháng 9 năm 2025

Những yếu tố này có thể tạo ra một làn sóng đầu tư mới từ các nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt là khi các quy định về thị trường được cải thiện, như việc gỡ bỏ yêu cầu thanh toán trước.

Triển vọng kinh tế vĩ mô

Triển vọng phục hồi kinh tế của Việt Nam được dự báo sẽ tăng tốc:

• Dự báo tăng trưởng GDP năm tài chính 2024 được điều chỉnh tăng lên 6,4% (từ mức dự báo trước đó là 6%)
• Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi:
  • Tiêu dùng mạnh mẽ
  • Sản xuất ổn định
  • Xuất khẩu phục hồi
  • Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tăng trưởng

Những yếu tố này tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng kinh tế liên tục, từ đó hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán.

Chính sách kinh tế

Chính phủ Việt Nam đang thể hiện quyết tâm trong việc hỗ trợ nền kinh tế:

1. Thặng dư ngân sách 9,5 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm 2024
2. Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2024 ở mức 13-15%
3. Dự kiến tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ và tài khóa trong nửa cuối năm

Những động thái này có thể tạo ra môi trường thuận lợi cho sự phát triển của doanh nghiệp và thị trường chứng khoán.

Vai trò của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu

Vị thế ngày càng tăng

Việt Nam đang ngày càng khẳng định vị thế của mình trong chuỗi cung ứng toàn cầu, với nhiều yếu tố hấp dẫn:

1. Vị trí địa lý thuận lợi
2. Lực lượng lao động có trình độ
3. Tầng lớp trung lưu đang phát triển nhanh chóng

Những yếu tố này đang thu hút sự chú ý của các công ty đa quốc gia, đặc biệt là trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp đang tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng, giảm phụ thuộc vào Trung Quốc.

Quan hệ ngoại giao mạnh mẽ

Việc nâng cấp gần đây các mối quan hệ ngoại giao giữa Việt Nam và các nước lớn đang tăng cường vai trò của Việt Nam trong thương mại toàn cầu:

• Quan hệ với Mỹ được nâng cấp lên Đối tác Chiến lược Toàn diện
• Hợp tác chặt chẽ hơn với Nhật Bản trong nhiều lĩnh vực
• Tăng cường quan hệ với Úc trong các vấn đề kinh tế và an ninh

Những mối quan hệ này không chỉ mở ra cơ hội mới cho các doanh nghiệp Việt Nam mà còn tạo ra môi trường đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI)

FDI tiếp tục là động lực quan trọng cho sự phát triển kinh tế của Việt Nam:

• Giải ngân FDI trong nửa đầu năm 2024 đạt 10,8 tỷ USD, tăng 8,2% so với cùng kỳ
• Dự kiến FDI sẽ tăng 10% mỗi năm trong giai đoạn 2024-2026

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này của FDI không chỉ mang lại nguồn vốn quan trọng mà còn góp phần chuyển giao công nghệ và nâng cao năng lực sản xuất của Việt Nam.

Các chỉ số kinh tế vĩ mô đáng chú ý

Tăng trưởng GDP

Theo Vietnam Holding, tăng trưởng GDP trong nửa đầu năm 2024 đạt mức ấn tượng +6,4% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi:

1. Sản xuất công nghiệp duy trì ổn định
2. Các biện pháp kiểm soát lạm phát hiệu quả
3. Sự gia tăng không ngừng của đầu tư nước ngoài

Mức tăng trưởng này cho thấy nền kinh tế Việt Nam đang phục hồi mạnh mẽ sau những tácđộng tiêu cực từ đại dịch COVID-19.

Kim ngạch xuất khẩu

Kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đã có sự tăng trưởng đáng kể trong năm 2024, được dự báo sẽ vượt mức 350 tỷ USD. Điều này phần lớn nhờ vào sự phục hồi của thị trường quốc tế và nhu cầu tiêu dùng tăng cao. Các ngành xuất khẩu chủ lực như dệt may, điện tử, và nông sản đều ghi nhận những con số tích cực trong việc tiếp cận các thị trường mới và mở rộng khả năng cạnh tranh.

Tình hình thâm hụt ngân sách

Mặc dù sự tăng trưởng kinh tế, tình hình thâm hụt ngân sách vẫn là một vấn đề đáng quan ngại. Ngân sách Nhà nước vẫn phải đối mặt với áp lực thanh toán nợ công, chi phí bảo hiểm xã hội, và việc cải thiện hệ thống y tế, giáo dục. Để giảm thiểu tình hình thâm hụt, các biện pháp tái cơ cấu ngân sách và tăng thu ngân sách đang được các cơ quan chức năng định hướng hiệu quả.

Chính sách cải cách thị trường chứng khoán

Giới thiệu hệ thống giao dịch mới KRX

Bước tiến quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam là việc giới thiệu hệ thống giao dịch mới KRX từ Hàn Quốc. Hệ thống KRX sẽ giúp tăng cường hiệu suất giao dịch, cải thiện trải nghiệm người dùng, và nâng cao tính minh bạch của thị trường. Điều này sẽ thu hút thêm vốn đầu tư từ các nhà đầu tư quốc tế và tạo nên môi trường cạnh tranh lành mạnh cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bỏ quy tắc thanh toán trước

Quy tắc thanh toán trước đã là một rào cản lớn đối với sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc bỏ quy tắc này sẽ giúp tăng cường tính thanh khoản, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư trong việc giao dịch và đầu tư. Đồng thời, việc loại bỏ quy tắc thanh toán trước cũng là một bước quan trọng trong việc tiêu chuẩn hóa thị trường với tiêu chuẩn quốc tế.

Kết luận

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua nhiều biến động và cơ hội phát triển, việc theo dõi và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường là vô cùng quan trọng. Từ dòng vốn ngoại, triển vọng kinh tế vĩ mô, đến chính sách cải cách thị trường chứng khoán, tất cả đều có vai trò quan trọng trong việc định hình và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Với những nỗ lực cải cách và quản trị chuyên nghiệp, thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng phát triển mạnh mẽ và thu hút đầu tư từ cả trong và ngoài nước. Sự cải thiện trong môi trường kinh doanh, chính sách hỗ trợ, và mối quan hệ quốc tế sẽ giúp thị trường chứng khoán trở thành điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp.

Việt Nam không chỉ là một trong những điểm sáng kinh tế trong khu vực mà còn là một đối tác đáng tin cậy trên trường quốc tế. Với những cơ hội và thách thức, thị trường chứng khoán Việt Nam đứng trước bước phát triển mới, và cần sự hợp tác chặt chẽ từ tất cả các bên để đạt được mục tiêu phát triển bền vững và bền vững.